這是「台股風險燈號週報」系列的最新一期。本系列所採用的模型，正式名稱為台股風險羅盤——四維羅吉斯預警模型——四大維度、十一項底層變數、標準化方式與已知限制，請見〈Part 1：總體經濟與大盤體制轉換決策模型研究〉與〈Part 2：敏感度分析、回測驗證與部位管理規則〉。
在解讀本週燈號之前，有兩項但書務必先說明。第一，〈台股風險羅盤——四維羅吉斯預警模型 Part 3：真實資料回測的誠實結果〉已誠實揭露，這套模型以真實歷史資料回測的 AUC-ROC 僅 0.4875，判別力接近隨機，以下讀數應被理解為「本週各構面的定性摘要」，而非已通過驗證的預測警報。第二，用來將機率分級為「低度／中度／偏高／高度」的門檻，目前仍是暫定值（尚未經回測校準），僅為方便溝通用的四捨五入區間，並非已用歷史後續市場表現驗證過的分級標準，解讀時請留意這一點。
本期依循自 2026 年 8 月 2 日起建立之揭露原則，公開本週機率讀數、四大構面分數與三個月動能，並與上週（2026/08/23）進行逐週（WoW）數值對照。
本週風險燈號：中度
模型將風險機率分為四級：低度（0–25%）、中度（25–50%）、偏高（50–75%）、高度（75% 以上）。本週機率讀數為 0.3519（35.19%），落在中度區間，與上一期相同，較上週（0.3410）上升 0.0109，連續第二週走升。
四大構面本週分數、三個月動能，以及與上週的週對週變化如下：
| 構面 | 本週分數 | 三個月動能 | 較上週（WoW） |
|---|---|---|---|
| X1 資金緊俏度 | 0.6121 | +0.0374 | −0.0007 |
| X2 貿易／庫存 | 0.5364 | +0.0307 | +0.0000 |
| X3 能源通膨 | 0.7879 | −0.1430 | −0.0368 |
| X4 市場結構 | 0.4006 | +0.0303 | +0.0124 |
本週兩項構面出現明顯變化，方向相反。X3（能源通膨）本週下滑 0.0368，是四項構面中週對週跌幅最大者，主要受 Brent 原油價格回落帶動；X4（市場結構）則連續第二週走升（WoW +0.0124），融資餘額分數本週首度觸及觀測窗上緣（滿分 1）。兩者方向相反、力道相近，使整體機率讀數僅小幅淨升 0.0109。X1 週對週小幅下滑，X2 則連續第四週完全持平。
本週在看什麼：能源面因油價回落而降溫，市場結構面因融資餘額觸頂而升溫
能源通膨面：Brent 原油價格回落，帶動構面明顯下滑。 X3 本週分數 0.7879，較上週的 0.8247 下滑 0.0368，結束此前連續兩週的上升走勢。細項中，Brent 原油分數由上週的 0.8284 回落至 0.7181，原始油價為每桶 88.24 美元（上週 95.29 美元），觀測日為 2026 年 8 月 25 日，距撰稿當下 5 天，屬 FRED（DCOILBRENTEU）例行發布延遲範圍內，並非本模型連接器異常；CPI 能源分項分數維持滿分（1）；地緣政治風險指數（GPR）分數與上週持平於 0.6456，觀測日仍為 2026 年 6 月 30 日，屬約 61 天的常態資料延遲，本期未更新。三個月動能為 −0.1430，較上週的 −0.1753 進一步收斂，惟本週實際讀數轉為下滑，須留意這是單週油價雜訊，或是先前連續兩週反彈的力道已經放緩。
市場結構面：融資餘額分數首度觸及觀測窗上緣，是本週構面上升的主要來源。 X4 本週分數 0.4006，較上週的 0.3882 上升 0.0124，連續第二週走升。細項中，融資餘額分數本週達到滿分（1，上週 0.9948），原始餘額續創新高至約 5.67 億元（上週約 5.47 億元），觀測日為 2026 年 8 月 28 日，屬 T+1／T+2 落後資料，解讀時應留意其非即時性，槓桿持續攀升的訊號亦值得留意；廣度指標方面，台灣 50 成分股中約 95.92%（49 檔中 47 檔站上均線，1 檔〔代號 7769〕因故排除）較上週的 97.96% 略降，對應分數回升至 0.0325（上週 0）；期限結構分數則與上週幾乎持平，維持 0.1694（上週 0.1698），期貨價差同為 3.05，顯示上週的升水收斂狀態本週大致延續、未再進一步變化。整體而言，本週構面上升主要由融資餘額單一子變數觸頂帶動，須持續觀察槓桿指標是否會在後續持續施壓構面走高。
資金面：格局與上週大致一致，變化有限。 X1 本週分數 0.6121，較上週的 0.6128 小幅下滑 0.0007。十年期美債實質殖利率分數微降至 0.9876（上週 0.9907），資金成本仍處於觀測窗高檔；Fed 資產負債表分數為 0.2367（上週 0.2348），觀測日為 2026 年 8 月 26 日，仍相對寬鬆，價格端偏貴、總量端未同步緊縮的格局延續。
貿易面：分數連續第四週持平，惟電子出口訂單資料本期已完成人工匯入更新。 X2 本週分數 0.5364，與上週相同（WoW 0.0000）。美國加權平均關稅率（分數 1，觀測日 2026 年 6 月 30 日）與核心商品物價（分數 1，觀測日 2026 年 7 月 1 日）均維持觀測期間高檔，與上期一致。台灣電子零組件出口訂單本期完成一次人工資料匯入：觀測日由 2026 年 6 月 1 日前進至 2026 年 7 月 1 日，原始出口值為 411.19 億美元（上期 405.01 億美元）；惟分數仍為 0，因原始值仍遠高於本模型觀測窗的 p95 門檻（19,251.6431），此為評分機制下的正常結果，並非匯入異常，故 X2 構面總分未因此變動。此為 MOEA 資料來源之 WAF 限制所致、需人工介入的既知資料延遲問題，非模型計算錯誤；匯入後距撰稿當下的落差已由約 90 天縮短至約 60 天（約 2 個月），仍建議建立定期提醒，避免落差再度累積至三個月以上。半導體設備出貨年增率分數 0.1456，與上期相同資料週期，變化不大。
本週小結
本週風險燈號維持中度分級，機率讀數續升至 0.3519（較上週上升 0.0109），連續第二週走升。本週兩大構面出現方向相反的明顯變化：能源通膨面（X3）因 Brent 原油價格回落而下滑，是本週跌幅最大的構面；市場結構面（X4）則因融資餘額分數首度觸及觀測窗上緣而連續第二週走升。兩者力道相近、方向抵銷，使整體讀數僅小幅淨升。資金面大致持平，貿易面分數連續第四週持平，惟電子出口訂單資料本期已完成一次人工匯入，觀測日前進至 2026 年 7 月 1 日，落差由約 3 個月縮短至約 2 個月；因原始值仍遠高於評分門檻，分數本身未變動，X2 構面總分因此維持不變。
下週值得留意：X3 本週的下滑是單週油價雜訊，或是先前反彈力道真正告一段落；X4 融資餘額分數已觸頂，若槓桿持續攀升，構面是否會轉由期限結構或廣度指標主導方向；以及電子出口訂單資料的落差能否透過建立定期匯入節奏，避免再度累積至三個月以上。
本報告為模型化風險評估的摘要說明，僅供研究與參考之用，不構成任何投資買賣建議。用於分級的機率門檻（低度／中度／偏高／高度）目前為暫定值，尚未經歷史回測校準，未來可能調整。本模型以真實歷史資料回測之 AUC-ROC 為 0.4875，判別力接近隨機，詳見〈台股風險羅盤——四維羅吉斯預警模型 Part 3：真實資料回測的誠實結果〉。投資人應獨立評估自身風險，並於進行實際投資決策前諮詢專業意見。