這是「台股風險燈號週報」系列的第一期。本系列所採用的模型，正式名稱為台股風險羅盤——四維羅吉斯預警模型。模型的完整方法論——四大維度、十一項底層變數、標準化方式與已知限制——請見〈Part 1：總體經濟與大盤體制轉換決策模型研究〉與〈Part 2：敏感度分析、回測驗證與部位管理規則〉。週報只公開分級後的風險燈號與定性解讀，不公開精確機率數值、各維度分數與模型權重，原因請見上述文章的常見問題。
本週風險燈號：中度
模型將風險機率分為四級：低度、中度、偏高、高度。本週讀數落在中度區間——不是市場結構全面亮紅燈的時候，但也不是可以完全無視風險的時候。中度區間通常代表市場內部存在方向不一致的訊號：部分構面偏向健康，部分構面偏向緊繃。本週正是這種情況。
四大構面：本週在看什麼
資金面：偏緊，但非全面收緊。 美債實質殖利率維持在歷史高檔區間，資金成本偏貴；但另一方面，Fed 資產負債表規模相對寬鬆，並未進一步大幅緊縮。兩者方向不完全一致，資金面整體呈現「價格貴、但總量未大幅抽離」的格局。
貿易面：訂單動能穩健，是本週的正面訊號。 台灣電子零組件出口訂單維持強勁，顯示終端硬體需求並未出現明顯降溫。核心商品物價則處於歷史高檔——這項讀數本身有其解讀限制（物價指數具有長期上升的自然趨勢，使其分數容易長期偏高），建議不要單獨用這項讀數判斷通膨壓力的邊際變化。
能源面：地緣政治風險是本週相對突出的訊號。 地緣政治風險指數處於歷史相對高檔；原油價格則落在近年中段區間，尚未出現極端壓力。能源對物價的貢獻度讀數同樣受到前述長期趨勢的解讀限制影響。
市場結構面：廣度健康，但槓桿是本週最值得留意的變數。 台灣 50 指數成分股中，站上 200 日均線的比例維持在高檔，顯示市場參與度廣泛、並非僅由少數權值股撐盤——這是相對健康的訊號。相對地，台股大盤融資餘額已逼近近三年的相對高點，顯示散戶槓桿偏高；若後續出現獲利了結或市場轉弱，較高的融資水位可能放大回檔幅度。VIX 期限結構則維持平穩的正價差結構，短線並未出現恐慌性訊號。
本週小結
綜合來看，本週風險燈號落在中度，主要拉力來自融資槓桿偏高與地緣政治風險偏高；主要撐力則來自健康的市場廣度與穩健的貿易訂單動能。兩股力量大致抵銷，使模型讀數落在中性偏謹慎的區間，而非明確的多頭或空頭訊號。
下週值得留意的變化：融資餘額是否持續墊高（槓桿是否進一步累積）、地緣政治風險是否出現緩解跡象，以及台灣電子零組件出口訂單的動能是否延續。
本報告為模型化風險燈號的定性摘要，僅供研究與參考之用，不構成任何投資買賣建議。風險燈號為分級後的簡化資訊，實際模型讀數、各維度分數與權重暫不對外公開，且模型權重尚未以真實歷史資料完成回測與校準，詳見〈Part 1〉第六節「模型局限與後續改善方向」，以及〈Part 3〉的真實資料回測結果。投資人應獨立評估自身風險，並於進行實際投資決策前諮詢專業意見。