這是「台股風險燈號週報」系列的最新一期。本系列所採用的模型，正式名稱為台股風險羅盤——四維羅吉斯預警模型——四大維度、十一項底層變數、標準化方式與已知限制，請見〈Part 1：總體經濟與大盤體制轉換決策模型研究〉與〈Part 2：敏感度分析、回測驗證與部位管理規則〉。
在解讀本週燈號之前，有兩項但書務必先說明。第一，〈台股風險羅盤——四維羅吉斯預警模型 Part 3：真實資料回測的誠實結果〉已誠實揭露，這套模型以真實歷史資料回測的 AUC-ROC 僅 0.4875，判別力接近隨機，以下讀數應被理解為「本週各構面的定性摘要」，而非已通過驗證的預測警報。第二，本週報告開始嘗試公開機率讀數與各維度（X1–X4）分數，供有興趣深入解讀的讀者參考；但用來將機率分級為「低度／中度／偏高／高度」的門檻，目前仍是暫定值（尚未經回測校準），僅為方便溝通用的四捨五入區間，並非已用歷史後續市場表現驗證過的分級標準，解讀時請留意這一點。
本週風險燈號：中度
模型將風險機率分為四級：低度（0–25%）、中度（25–50%）、偏高（50–75%）、高度（75% 以上）。本週機率讀數為 0.3991（39.91%），落在中度區間，與上一期（2026/07/26）維持相同分級。
四大構面本週分數與三個月動能如下：
| 構面 | 分數 | 三個月動能 |
|---|---|---|
| X1 資金緊俏度 | 0.6179 | +0.0678 |
| X2 貿易／庫存 | 0.5364 | +0.0307 |
| X3 能源通膨 | 0.8602 | −0.1398 |
| X4 市場結構 | 0.4263 | +0.0583 |
四個構面中，X3（能源通膨）本週動能最為顯著，三個月來下降 0.1398，是本週唯一朝緩解方向移動、且變動幅度最大的構面；其餘三項構面則均呈現小幅偏緊的動能。
本週在看什麼：能源與地緣政治面明顯降溫
能源面：分數雖仍是四大構面中最高（0.8602），但降溫速度是本週最值得留意的訊號。 地緣政治風險指數（GPR）與能源相關物價，水位本身仍處於本模型觀測窗的歷史高檔區間，這也是分數維持在四項構面中最高的原因；但三個月動能顯示這股壓力正在明確消退——降幅 0.1398 是本週四個構面中最大的變動。原油價格（Brent）落在近十年區間的中上段，同樣尚未出現極端壓力。整體而言，能源地緣面「水位仍高、但方向正在鬆動」，是本週最主要的觀察重點。
資金面：實質殖利率維持高檔，資金成本仍偏貴。 十年期美債實質殖利率的標準化分數觸頂（滿分 1），顯示資金成本持續處於本模型觀測窗的高檔區。Fed 資產負債表規模則相對寬鬆（分數 0.2358），資金面呈現「價格端偏貴、總量端尚未同步緊縮」的格局，與上一期報告描述的格局一致。
貿易面：關稅與核心物價偏緊，訂單端訊號則需留意資料時效。 美國加權平均關稅率（分數 1）與核心商品物價（分數 1）均處於觀測期間高檔。台灣電子零組件出口訂單分數為 0，但該筆數據的觀測日為 2026 年 5 月 1 日，落後約三個月，解讀時應留意其時效性，不宜視為對當下最新狀況的即時反映。半導體設備出貨年增率分數偏低（0.1456），三者合計使貿易面呈現中性偏緊格局。
市場結構面：廣度健康與槓桿偏高並存的分歧格局延續。 台灣 50 指數成分股中，約 89.8% 站上均線，市場參與度廣泛，是本週最正面的訊號之一。融資餘額分數為 0.8840，仍處於觀測窗高檔區間；這筆數據的觀測日為 2026 年 7 月 31 日，屬 T+1 落後資料，解讀時請留意其非即時性。VIX 期限結構分數 0.2948，處於中性偏健康位置，短線未見恐慌性訊號。
本週小結
本週風險燈號延續上一期的中度分級，機率讀數 0.3991。四大構面中最值得留意的變化是能源地緣面：水位雖仍是四項之中最高，但三個月動能顯示壓力正在明確消退，方向與其餘三項構面（均呈現小幅偏緊）相反。市場結構面則延續「廣度健康、槓桿偏緊」的分歧格局。
由於本週是本系列開始公開細項分數的第一期，尚未建立逐週數值對照的基礎；下週起將提供週度數值變化的比較。下週值得留意的變化：能源地緣面的降溫動能是否延續、資金面實質殖利率是否持續維持高檔、以及貿易面出口訂單數據更新後的最新讀數。
本報告為模型化風險評估的摘要說明，僅供研究與參考之用，不構成任何投資買賣建議。用於分級的機率門檻（低度／中度／偏高／高度）目前為暫定值，尚未經歷史回測校準，未來可能調整。本模型以真實歷史資料回測之 AUC-ROC 為 0.4875，判別力接近隨機，詳見〈台股風險羅盤——四維羅吉斯預警模型 Part 3：真實資料回測的誠實結果〉。投資人應獨立評估自身風險，並於進行實際投資決策前諮詢專業意見。