這是「台股風險燈號週報」系列的最新一期。本系列所採用的模型，正式名稱為台股風險羅盤——四維羅吉斯預警模型——四大維度、十一項底層變數、標準化方式與已知限制，請見〈Part 1：總體經濟與大盤體制轉換決策模型研究〉與〈Part 2：敏感度分析、回測驗證與部位管理規則〉。
在解讀本週燈號之前，有兩項但書務必先說明。第一，〈台股風險羅盤——四維羅吉斯預警模型 Part 3：真實資料回測的誠實結果〉已誠實揭露，這套模型以真實歷史資料回測的 AUC-ROC 僅 0.4875，判別力接近隨機，以下讀數應被理解為「本週各構面的定性摘要」，而非已通過驗證的預測警報。第二，用來將機率分級為「低度／中度／偏高／高度」的門檻，目前仍是暫定值（尚未經回測校準），僅為方便溝通用的四捨五入區間，並非已用歷史後續市場表現驗證過的分級標準，解讀時請留意這一點。
本期是本系列第二次公開細項分數，也是第一次能與上一期（2026/08/02）進行逐週數值對照，以下除三個月動能外，另附上週對週（WoW）變化供參考。
本週風險燈號：中度
模型將風險機率分為四級：低度（0–25%）、中度（25–50%）、偏高（50–75%）、高度（75% 以上）。本週機率讀數為 0.3235（32.35%），落在中度區間，與上一期相同，但讀數較上週（0.3991）下滑 0.0756，位置已較接近中度區間下緣。
四大構面本週分數、三個月動能，以及與上週的週對週變化如下：
| 構面 | 本週分數 | 三個月動能 | 較上週（WoW） |
|---|---|---|---|
| X1 資金緊俏度 | 0.6172 | +0.0647 | −0.0007 |
| X2 貿易／庫存 | 0.5364 | +0.0307 | +0.0000 |
| X3 能源通膨 | 0.7914 | −0.2003 | −0.0688 |
| X4 市場結構 | 0.3503 | −0.0222 | −0.0760 |
本週最值得留意的是 X3（能源通膨）與 X4（市場結構）。X3 的三個月動能由上週的 −0.1398 加深至 −0.2003，是四項構面中動能最大者，代表上週觀察到的降溫趨勢本週不僅延續，且速度明顯加快；X4 則是週對週分數下滑最多的構面（−0.0760），且三個月動能由上週的 正值（+0.0583）轉為負值（−0.0222），方向出現反轉。X1、X2 週對週幾乎持平。
本週在看什麼：能源面降溫加速，市場結構面動能轉向
能源通膨面：水位仍是四大構面中最高，但降溫速度本週再度加快。 X3 本週分數 0.7914，較上週的 0.8602 下滑 0.0688，三個月動能也從 −0.1398 加深至 −0.2003，是連續第二週動能最大的構面。原油（Brent）分數為 0.7286，落在近十年區間中上段；地緣政治風險指數（GPR）分數 0.6456，觀測日為 2026 年 6 月 30 日，屬約 40 天的常態資料延遲。須特別提醒：本期 Brent 原油資料的觀測日為 2026 年 8 月 3 日，距離撰稿當下已達 6 天，超出資料源正常的更新節奏（一般約 1–2 個交易日），研判為資料源端本身發布延遲，解讀本項分數時應留意其時效性。
市場結構面：VIX 期限結構走穩，抵銷了融資餘額走高的壓力，composite 轉為淨緩解。 X4 本週分數 0.3503，較上週下滑 0.0760，是本週跌幅最大的構面。細項中，VIX 期限結構分數由上週的 0.2948 明顯降至 0.0713，是本構面下滑的主要來源，顯示短線恐慌性訊號進一步消退；台灣 50 指數成分股中約 95.9% 站上均線（49 檔中 47 檔，1 檔因故排除），廣度處於本模型觀測窗的高檔區間，同樣是正面訊號。但另一方面，融資餘額分數由上週的 0.8840 升至 0.9796，槓桿仍在走高，該筆資料觀測日為 2026 年 8 月 7 日，屬 T+1／T+2 落後資料，解讀時應留意其非即時性。整體而言，本週是廣度健康、期限結構轉穩，對上融資槓桿走高，前兩者的緩解力道大於後者的偏緊力道，使構面淨值下滑。
資金面：格局與上週基本一致，變化有限。 X1 本週分數 0.6172，與上週的 0.6179 幾乎持平。十年期美債實質殖利率分數觸頂（滿分 1），資金成本維持在觀測窗高檔；Fed 資產負債表分數 0.2345，仍相對寬鬆，價格端偏貴、總量端未同步緊縮的格局延續。
貿易面：本週幾乎無變化，訂單端資料仍待更新。 X2 本週分數 0.5364，與上週完全相同。美國加權平均關稅率（分數 1）與核心商品物價（分數 1）均維持觀測期間高檔。台灣電子零組件出口訂單分數為 0，觀測日仍為 2026 年 5 月 1 日，距今已逾 3 個月未更新，是本模型目前落後最明顯的單一子變數，解讀時請勿將其視為對當下貿易情勢的即時反映；半導體設備出貨年增率分數 0.1456，與上週同一資料週期，變化不大。
本週小結
本週風險燈號維持中度分級，但機率讀數較上週下滑 0.0756 至 0.3235，位置已更接近中度區間下緣。驅動本週下滑的主要是兩股力量：X3 能源通膨面的降溫動能連續第二週加快，以及 X4 市場結構面因 VIX 期限結構走穩與廣度健康，抵銷了融資餘額走高的壓力，動能由正轉負。資金面與貿易面本週則大致持平。
下週值得留意：X3 的降溫動能是否延續第三週加快，或開始出現反彈；X4 中融資餘額走高的壓力是否會在期限結構失去支撐力道後重新主導構面方向；以及本週觀察到的兩項資料延遲（Brent 原油、電子出口訂單）是否在下期更新前恢復正常節奏。
本報告為模型化風險評估的摘要說明，僅供研究與參考之用，不構成任何投資買賣建議。用於分級的機率門檻（低度／中度／偏高／高度）目前為暫定值，尚未經歷史回測校準，未來可能調整。本模型以真實歷史資料回測之 AUC-ROC 為 0.4875，判別力接近隨機，詳見〈台股風險羅盤——四維羅吉斯預警模型 Part 3：真實資料回測的誠實結果〉。投資人應獨立評估自身風險，並於進行實際投資決策前諮詢專業意見。